스테이블코인과 비트코인 (달러 금융, 이더리움, 빅테크)

글로벌 금융 질서가 디지털 자산을 중심으로 재편되고 있습니다. 특히 미국 트럼프 행정부가 달러 스테이블코인 제도화를 본격 추진하면서 비트코인, 이더리움, 그리고 빅테크 기업들의 역할이 새롭게 조명받고 있습니다. 이는 단순한 암호화폐 시장의 변화를 넘어 국가 재정, 연기금, 그리고 디지털 경제 전반에 걸친 패러다임 전환을 의미합니다.

달러 스테이블코인과 비트코인의 구조적 연결

달러 스테이블코인은 비트코인과 쌍으로 움직이는 구조적 특성을 가지고 있습니다. 역사적으로 비트코인을 구매하기 위한 매개 수단으로 스테이블코인이 성장했다는 점에서 출발점이 같습니다. 하지만 더 중요한 연결고리는 금융 시스템 차원에서 발견됩니다. 트럼프 행정부가 추진하는 지니어스법(GENIUS Act)에 따르면 달러 스테이블코인은 반드시 미국 국채를 기반으로 발행됩니다. 이 스테이블코인이 메타버스와 디지털 세계에서 유통될 때 필요한 금융 엔진이 바로 비트코인입니다. 전통 금융에서 레포(Repo) 시장은 미국 국채를 담보로 단기 자금을 조달하는 핵심 메커니즘입니다. 하루에서 한 달 사이의 짧은 기간 동안 국채를 형식상 매도하고 다시 매입하는 조건부 거래를 통해 레버리지를 창출합니다. 예를 들어 10만 달러로 100만 달러 규모의 국채를 보유할 수 있는 구조입니다. 이와 유사한 방식이 디지털 세계에서는 비트코인을 중심으로 구현됩니다. 비트코인 10만 달러를 담보로 50만 달러 규모의 금융 거래를 만들어내는 것입니다. 이러한 디지털 레포 시스템은 기존 금융기관이 아닌 스마트 계약 기반의 디파이(DeFi) 플랫폼을 통해 작동합니다. 신용도에 따라 스프레드가 결정되고, 거래 상대방 리스크는 코드로 자동 관리됩니다. 기술적 실험은 이미 완료되었으며, 정부 규제와 대중의 인식만이 장벽으로 남아 있었습니다. 달러 스테이블코인의 제도화는 이 마지막 장벽을 제거하는 계기가 됩니다. 결과적으로 비트코인은 미국 국채와 함께 디지털 세계에서 가장 신뢰받는 담보 자산으로 자리매김하게 됩니다.

 

구분	전통 레포 시장	디지털 레포 시장
담보 자산	미국 국채	비트코인, 미국 국채
거래 기간	1일~1개월	실시간~유연한 기간
운영 주체	금융기관	스마트 계약(디파이)
레버리지 예시	10만 달러 → 100만 달러	10만 달러 → 50만 달러

 

다만 스테이블코인과 비트코인이 반드시 '쌍으로 움직인다'는 주장은 단순화의 위험이 있습니다. 스테이블코인은 본질적으로 가격 안정성을 목표로 하는 결제 및 유동성 수단입니다. 반면 비트코인은 변동성이 높은 가치 저장 자산입니다. 스테이블코인 시장이 확대될수록 비트코인 없이도 달러 기반 디지털 금융이 작동할 가능성도 배제할 수 없습니다. 따라서 구조적 연결성은 인정하되, 가격 상승의 필연성까지 단정하기는 어렵습니다.

 

미국 정부의 비트코인 전략과 401k 연기금

트럼프 행정부는 비트코인을 전략적 보유 자산으로 공식화하려는 계획을 가지고 있었습니다. 미국의 심각한 재정적자와 그 빠른 증가 속도는 국가 부채 이자 비용이 국방비를 초과하는 수준에 이르렀습니다. 이론적으로 비트코인 100만 개를 보유하고 재정적자가 연 5% 성장할 때 비트코인이 연 25% 성장한다면, 30년 후 비트코인이 미국 국가 부채의 20%를 담보할 수 있고, 45년 후에는 1대 1 수준이 됩니다. 이는 국가 부채 문제를 장기적으로 해결할 수 있는 수단으로 비트코인이 검토되었음을 의미합니다. 하지만 정치 현실은 달랐습니다. 비트코인 전략 비축은 장기적 효과를 목표로 하기 때문에 트럼프 개인이 생존해 있는 동안 가시적 성과를 보기 어렵습니다. 반면 달러 스테이블코인은 즉각적인 인기 효과를 낼 수 있습니다. 따라서 우선순위가 조정되었습니다. 비트코인 법안을 의회에서 통과시키려면 민주당과의 협상이 필요하고, 다른 법안을 양보해야 하는 정치적 비용이 발생합니다. 정부 셧다운 상황에서 이러한 양보는 현실적이지 않았습니다. 그래서 트럼프는 세금 중립적 방식, 즉 의회 예산에 부담을 주지 않는 방법으로 비트코인을 비축하라는 지시를 내렸습니다. 그 결과 미국 정부가 직접 비트코인을 대규모로 매입하기보다는 민간 금융 시스템을 통한 간접 보유 전략이 채택되었습니다. 대표적인 사례가 401k 행정명령입니다. 401k는 미국의 확정기여형 퇴직연금 제도로, 총 규모가 약 9조 달러에 달합니다. 이 연기금들이 비트코인을 포트폴리오에 편입할 수 있도록 규제를 완화한 것입니다. 피델리티(Fidelity) 같은 대형 자산운용사의 분석에 따르면, 2032년경까지 약 800만 개의 비트코인이 이러한 방식으로 묶일 것이며 그 대다수가 미국에 집중될 것으로 전망됩니다. 이는 정부가 직접 소유하지 않더라도 미국 내 유동 자산으로 비트코인을 대규모로 확보하는 전략입니다. 미국 정부의 부채가 많더라도 민간 부문의 유동 자산이 풍부하면 신용도는 유지됩니다. 채권자들은 정부의 부채 규모보다 전체 유동 자산을 보고 대출 여부를 결정하기 때문입니다. 결국 비트코인을 국가가 직접 보유하는 것과 유사한 경제적 효과를 낼 수 있으면서도 정치적 부담은 최소화하는 방식입니다.

 

이더리움과 빅테크의 플랫폼 경쟁

달러 스테이블코인이 발행되고 유통되는 주요 플랫폼은 이더리움입니다. 물론 트론(Tron), 솔라나(Solana) 등 다른 블록체인도 사용되지만, 이더리움이 압도적인 점유율을 차지하고 있습니다. 최근 피터 틸(Peter Thiel)과 톱니(Toby) 같은 비트코인 옹호론자들이 입장을 바꿔 이더리움을 강조하기 시작했습니다. 톱니는 이더리움의 시가총액이 비트코인을 넘어설 것이라고 과감하게 주장하기도 했습니다. 이들이 이러한 전망을 내놓는 배경에는 월가의 정보가 있다고 볼 수 있습니다. 핵심은 빅테크 기업들이 이더리움 플랫폼을 버리지 않을 것이라는 판단입니다. 구글, 메타, 애플 같은 기업들은 각자 독자적인 블록체인 플랫폼을 개발할 수 있습니다. 하지만 서로의 플랫폼을 사용하지는 않을 것입니다. 경쟁 관계에 있기 때문입니다. 반면 이더리움은 중립적인 공개 플랫폼이므로 모든 빅테크가 공통으로 활용할 수 있습니다. 이더리움은 빅테크 간 경쟁 구도 속에서 어부지리를 얻을 수 있는 위치에 있습니다. 구글은 최근 GC(Google Cloud)를 통해 블록체인 전략을 본격화했습니다. 지난 3년간 침묵하던 구글이 갑자기 AP2라는 AI 간 거래망 구상을 발표한 것입니다. 이는 AI 에이전트들이 달러 스테이블코인을 매개로 자율적으로 거래하는 시스템입니다. 예를 들어 냉장고가 탄산수 재고가 부족하면 스스로 쿠팡에 주문하고 결제하는 방식입니다. 사람이 개입하지 않아도 됩니다. 암호화폐는 신원 인증이 아니라 암호 인증 방식이므로 엔드 유저가 사람이 아니어도 금융 거래가 가능합니다. 구글은 이러한 AI 에이전트 간 달러 스테이블코인 거래 플랫폼을 구축하려는 야망을 드러냈습니다. 그러나 이더리움이 확정적으로 승리했다고 보기는 이릅니다. 메타는 20억 명 이상의 사용자 기반을 가지고 있으며, 자체 생태계 내에서도 충분히 경제 시스템을 구축할 수 있습니다. 구글은 세계 최고의 디지털 부동산 정보를 보유하고 있습니다. 지표면의 위도와 경도 데이터를 1m×1m 단위로 토큰화(tokenization)하여 판매하고, 이를 담보로 금융 거래를 만들어낼 수 있습니다. 부동산은 전통적으로 중요한 금융 담보물이었는데, 이를 디지털 방식으로 구현하는 것입니다. 등기 제도가 투명하지 않거나 개인정보 보호가 우선되는 많은 국가에서는 구글의 디지털 등기 시스템이 자국 정부보다 더 신뢰받을 수 있습니다.

플랫폼	강점	전략
이더리움	중립성, 성숙한 생태계	빅테크 공통 인프라
메타	20억 사용자 기반	자체 생태계 구축
구글	지표면 정보, AI 플랫폼	디지털 부동산 토큰화
솔라나/트론	속도, 낮은 수수료	특정 사용 사례 특화

 

이더리움 창시자인 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)은 2024년 5월 이더리움도 비트코인처럼 심플해지자고 선언했습니다. 보안성과 희소성 외에는 모두 버리고, 사용성은 다른 체인이나 레이어에서 해결하자는 모듈식 체인 전략입니다. 이 발언 이후 이더리움 가격은 두 배 상승했습니다. 이는 이더리움이 여러 체인과 레이어가 협력하는 멀티체인 생태계의 중심축이 될 수 있음을 시사합니다. 비트코인이 저장 가치에 특화되어 있듯, 이더리움은 결정적 정보만 메인넷에 기록하고 나머지는 다른 레이어에 위임하는 방식으로 확장성 문제를 해결하고 있습니다. 그러나 스마트 계약의 가장 큰 문제인 오라클(Oracle) 문제는 여전히 남아 있습니다. 오라클 문제란 현실 세계의 정보를 블록체인에 입력할 때 발생하는 신뢰 문제입니다. 날씨, 환율, 사망 여부 같은 정보는 애매할 수 있으며, 이를 누가 입력하느냐에 따라 스마트 계약의 결과가 달라집니다. 결국 사람들은 신뢰할 수 있는 대기업의 정보를 선택할 가능성이 높습니다. 대기업은 장기적 평판을 중시하므로 작은 이익을 위해 부정을 저지를 가능성이 낮기 때문입니다. 이는 빅테크가 멀티체인 생태계에서 중요한 역할을 맡게 될 것임을 의미합니다. 결론적으로 스테이블코인, 비트코인, 이더리움, 빅테크는 서로 경쟁하면서도 협력하는 복합적 관계 속에서 각자의 자리를 찾아가고 있습니다. 비트코인은 디지털 담보 자산으로, 이더리움은 중립적 금융 인프라로, 빅테크는 신뢰할 수 있는 정보 제공자로 역할을 분담할 것입니다. 이 과정에서 부패한 지역 정부나 후진적 금융 시스템은 도태될 가능성이 높습니다. 투명성과 접근성이 높아지면서 글로벌 금융 질서는 더욱 평등하고 효율적인 방향으로 재편될 것입니다. 다만 이러한 변화가 모든 국가와 개인에게 동등하게 유리한 것은 아니며, 기존 시스템의 수혜자들은 저항할 것입니다. 따라서 기술적 가능성과 정치적 현실 사이의 긴장은 당분간 계속될 것으로 보입니다.

자주 묻는 질문 (FAQ)

Q. 스테이블코인이 확대되면 비트코인 가격도 반드시 오르나요? A. 구조적으로 스테이블코인과 비트코인은 연결되어 있지만, 가격 상승이 필연적인 것은 아닙니다. 스테이블코인은 결제 수단이고 비트코인은 가치 저장 자산으로 역할이 다르기 때문에, 스테이블코인만으로도 디지털 금융이 작동할 가능성이 있습니다. 다만 비트코인이 담보 자산으로 활용될 경우 수요 증가로 가격 상승 가능성은 높아집니다. Q. 401k를 통한 비트코인 투자는 개인에게도 가능한가요? A. 네, 미국의 401k 행정명령으로 퇴직연금 계좌에서 비트코인 투자가 가능해졌습니다. 피델리티 같은 대형 자산운용사들이 비트코인 ETF를 포함한 상품을 제공하고 있으며, 개인은 퇴직연금 계좌를 통해 세제 혜택을 받으면서 비트코인에 간접 투자할 수 있습니다. Q. 이더리움과 비트코인 중 어느 것에 투자하는 것이 더 유리한가요? A. 투자 목적에 따라 다릅니다. 비트코인은 희소성과 저장 가치에 집중하며 디지털 금(Gold)의 역할을 합니다. 이더리움은 스마트 계약 플랫폼으로 달러 스테이블코인 발행과 디파이 생태계의 기반이 됩니다. 장기 보유 관점에서는 두 자산 모두 포트폴리오에 포함하는 것이 분산 투자 측면에서 합리적일 수 있습니다. Q. 토큰화(tokenization)가 부동산 시장에 실제로 적용될 수 있나요? A. 이미 일부 국가와 기업에서 부동산 토큰화 실험이 진행 중입니다. 특히 등기 제도가 불투명하거나 개인정보 보호가 우선되는 국가에서 구글 같은 빅테크의 디지털 등기 시스템이 대안으로 활용될 가능성이 높습니다. 미국 SEC와 블랙록의 래리 핑크 회장도 토큰화를 강조하고 있어, 제도적 기반이 마련되면 빠르게 확산될 수 있습니다. Q. 오라클 문제는 어떻게 해결될 수 있나요? A. 오라클 문제는 현실 정보를 블록체인에 입력할 때의 신뢰 문제입니다. 현재로서는 신뢰할 수 있는 대기업이나 전문 오라클 서비스(예: Chainlink)를 통해 정보를 제공받는 방식이 주로 사용됩니다. 장기적으로는 다수의 정보원을 교차 검증하거나 AI를 활용한 자동 검증 시스템이 보완책으로 발전할 것으로 예상됩니다. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

[출처] 영상 제목/채널명: https://www.youtube.com/watch?v=e25uZ3tezcQ