비트코인 8만 달러 붕괴 (케빈 워시, 연준 축소론, 유동성 긴축)

2025년 2월, 비트코인이 8만 달러를 하회하며 시장에 큰 충격을 주고 있습니다. 이는 지난해 4월 11일 이후 처음 발생한 일로, 암호화폐 시장 전반이 급격한 조정을 받고 있는 상황입니다. 이더리움을 비롯한 주요 암호화폐 역시 동반 하락세를 보이며 투자자들의 불안감이 커지고 있습니다. 이번 급락의 주요 원인으로는 케빈 워시(Kevin Warsh)의 연준 의장 지명이 지목되고 있으며, 그의 통화정책 철학이 시장에 미칠 영향에 대한 우려가 반영된 것으로 분석됩니다.

 

케빈 워시 지명과 시장 충격

비트코인 급락의 직접적인 촉발 요인은 케빈 워시의 연준 의장 지명입니다. 워시는 과거 발언을 통해 연준 대차대조표 축소에 대한 강력한 의지를 여러 차례 표명한 바 있습니다. 그는 2008년 금융 위기 당시 실시된 1단계 양적완화(QE)의 필요성은 인정하지만, 그 이후 연준이 QE를 과도하게 사용했다는 비판적 입장을 견지해 왔습니다. 워시는 기본적으로 인플레이션을 철저히 화폐적 현상으로 보는 통화주의적 시각을 신봉하는 인물입니다. 그의 철학을 대표하는 문구가 바로 "인플레이션은 선택이다(Inflation is a choice)"입니다. 이는 반 년 전 인터뷰에서 제목으로 사용될 만큼 그의 핵심 사상을 담고 있습니다. 워시는 러시아-우크라이나 전쟁이나 공급망 차질 같은 외부 요인이 일시적 가격 상승을 일으킬 수는 있지만, 진정한 인플레이션은 경제 주체들의 기대 인플레이션이 변화할 때 발생한다고 봅니다. 그리고 이러한 기대 인플레이션의 관리는 결국 연준의 선택이자 책임이라는 것이 그의 관점입니다. 워시가 추구하는 연준의 모습은 "거의 잊혀진 기관"입니다. 그는 연준의 결정이 신문 1면을 도배하고 시장이 연준 발표에 일희일비하는 현 상황을 바람직하지 않게 봅니다. 연준은 B급 뉴스 정도에나 등장하는 기관이어야 하며, 물가 조절과 금리 조정이라는 본연의 역할에만 집중해야 한다는 것이 그의 지론입니다. 이는 2008년 금융위기 이후 비대해지고 강력해진 연준의 역할에 익숙한 현재 시장 참여자들에게는 매우 낯선 방향성입니다. 시장은 오랫동안 "Fed Put(연준의 안전장치)"이라는 암묵적 믿음 속에 있었기 때문에, 워시의 연준 최소화론은 그 자체로 큰 불확실성 요인이 되고 있습니다.

 

구분	기존 연준 (2008년 이후)	워시의 연준 비전
역할 범위	적극적 시장 개입, 다양한 정책 목표	최소 개입, 물가·금리 조정에만 집중
QE 정책	위기 시 적극적 유동성 공급	2008년 이후 QE 과도 사용 비판
시장 인식	신문 1면 주요 뉴스, 시장 주인공	B급 뉴스, 거의 잊혀진 기관
대차대조표	확대 기조 유지	축소 강력 추진

연준 축소론과 통화질서 정상화

 

워시의 연준 축소론은 단순한 긴축 정책을 넘어서는 철학적 차원의 변화를 내포하고 있습니다. 그는 연준의 독립성을 지키기 위해서는 역설적으로 연준이 덕지덕지 붙은 불필요한 권한들을 내려놓아야 한다고 주장합니다. 다양성 추구 같은 부차적 목표들을 버리고 본래 역할에만 충실할 때 진정한 독립성과 신뢰를 회복할 수 있다는 논리입니다. 워시는 "더 많은 개입이 아니라 보건(preservation)이 필요하다"고 강조합니다. 연준은 대부분의 시간 동안 뒤로 물러나 있다가 진짜 비상 상황일 때만 개입하는 기관으로 되돌려야 한다는 것입니다. 이는 통화질서를 보건하고 연준에 쏠리는 과도한 관심을 차단하며, 연준이 인플레이션을 일으키는 경로 자체를 원천 차단하는 것을 목표로 합니다. 워시는 재무부와 연준의 역할을 명확히 구분해야 한다는 입장이며, 재무부는 재무부의 일을, 연준은 연준의 일만 해야 한다고 봅니다. 이러한 철학은 분석적 관점에서 볼 때 통화주의적 색채가 매우 강합니다. 기대 인플레이션 관리와 중앙은행의 신뢰 회복을 최우선시하는 이 접근법은 대차대조표 축소(QT, Quantitative Tightening)와 통화정책 정상화를 선호하는 방향성으로 이어집니다. 그러나 여기서 중요한 점은 한 인사의 과거 인터뷰 발언이 곧바로 정책의 즉각적 전환을 의미하지는 않는다는 것입니다. 연준은 본질적으로 합의제 구조를 가진 조직이며, 의장 한 사람의 철학이 곧바로 정책 강도로 직결되는 것은 아닙니다. 현재 시장 반응에는 정책 불확실성에 대한 프리미엄이 과도하게 반영되었을 가능성도 배제할 수 없습니다. 실제로 워시가 의장으로서 구체적으로 어떤 정책을 어떤 속도로 추진할지에 대한 명확한 입장이 나오기 전까지는, 시장의 갈팡질팡하는 반응은 불가피해 보입니다. 다만 워시의 과거 발언들이 일관되게 유동성 축소 방향을 지향해왔다는 점에서, 유동성에 민감한 자산들—금, 은, 비트코인 등—이 조정을 받는 것은 자연스러운 현상으로 해석됩니다.

 

유동성 긴축과 비트코인의 미래

워시의 연준 의장 지명이 비트코인에 미치는 영향은 단순히 가격 하락에 그치지 않습니다. 워시의 비트코인에 대한 시각 자체가 매우 독특하기 때문입니다. 그는 비트코인 무용론자도, 열렬한 지지자도 아닙니다. 대신 비트코인을 "리트머스 시험지" 같은 존재로 봅니다. 그의 발언을 보면 "비트코인은 나를 불안하게 하지 않는다. 오히려 정책이 옳은지 그른지를 알려주는 중요한 자산이다"라고 표현합니다. 이는 비트코인이 달러를 대체할 수는 없지만 정책을 감시하는 역할을 할 수 있다는 관점입니다. 해석하자면, 경제가 잘 돌아가고 달러 가치가 굳건하며 미국 경제에 큰 문제가 없다면 비트코인은 각광받지 않는다는 논리입니다. 반대로 문제가 있으면 비트코인 시세가 올라 경보를 울리는 역할을 한다는 것이죠. 이것이 가장 최신의 워시 견해이기 때문에, 의장으로서의 추가적인 입장이 나오기 전까지는 암호화폐의 변동성을 부추기는 요인으로 작용할 것으로 보입니다. 금값과 은값도 최근 단기 조정을 받았지만, 이들은 최근 1년 기준으로는 여전히 상승세를 유지하고 있습니다. 반면 비트코인은 최근 시세가 좋지 않은 상황에서 더 떨어진 케이스입니다. 이는 암호화폐가 전통적 안전자산인 금이나 은보다 유동성 변화에 더 민감하게 반응한다는 점을 보여줍니다. 워시 체제 하에서 연준은 최대한 뒤로 물러나고 재무부가 전면에 나서는 구조로 전환될 가능성이 큽니다. 현 재무장관 베센트(Bessent)와의 공조가 본격화되면서, 재무부 주도의 경제 운영이 이루어질 것으로 예상됩니다. 이는 곧 2008년 금융위기 이후 거의 20년간 유지되어온 연준의 역할과 결별 수준의 변화를 의미할 수 있습니다. 암호화폐 시장 참가자들의 근심이 클 수밖에 없는 이유입니다. 단순히 가격 조정의 문제가 아니라, 암호화폐를 둘러싼 정책 환경 자체가 근본적으로 변화할 수 있기 때문입니다. 워시는 매파라기보다는 연준 최소론자에 가깝습니다. 따라서 그의 정책 방향은 전통적인 긴축-완화 이분법으로 분류하기 어렵고, 오히려 연준의 역할 자체를 재정의하는 구조적 변화로 이해해야 합니다.

 

자산 유형	최근 조정 여부	1년 기준 성과	유동성 민감도
비트코인	8만 달러 하회 급락	부진	매우 높음
이더리움	큰 폭 하락	부진	매우 높음
금	단기 조정	상승	중간
은	단기 조정	상승	중간

 

케빈 워시의 연준 의장 지명은 단순한 인사 변화를 넘어 미국 통화정책의 패러다임 전환을 예고합니다. 비트코인 8만 달러 붕괴는 그 시작에 불과할 수 있으며, 앞으로 시장은 워시의 구체적 정책 방향이 드러날 때까지 상당한 변동성을 경험할 것으로 보입니다. 다만 과거 발언만으로 정책을 속단하기보다는, 연준의 합의제 특성과 워시가 실제 의장으로서 보여줄 행보를 냉정하게 지켜볼 필요가 있습니다. 정책 불확실성 프리미엄이 과도하게 반영된 현 시점에서, 투자자들은 감정적 대응보다는 구조적 변화에 대한 이해를 바탕으로 한 전략적 접근이 요구됩니다.

 

자주 묻는 질문 (FAQ)

Q. 케빈 워시가 연준 의장이 되면 비트코인은 계속 하락할까요? A. 워시의 과거 발언은 유동성 축소 방향을 지향하지만, 실제 정책 강도는 연준의 합의제 구조와 경제 상황에 따라 결정됩니다. 단기적으로는 불확실성으로 인한 변동성이 지속될 수 있으나, 장기 방향은 워시의 구체적 정책 발표 이후에야 명확해질 것입니다. Q. "인플레이션은 선택이다"라는 워시의 발언은 무슨 의미인가요? A. 이는 인플레이션이 외부 충격보다는 중앙은행의 통화정책 선택에 의해 결정된다는 통화주의적 관점을 나타냅니다. 워시는 기대 인플레이션 관리가 연준의 핵심 책임이며, 유동성 공급을 통제함으로써 물가를 조절할 수 있다고 봅니다. Q. 워시 체제에서 연준과 재무부의 관계는 어떻게 변할까요? A. 워시는 연준을 최소화하고 재무부가 경제 정책의 전면에 나서는 구조를 선호합니다. 베센트 재무장관과의 공조가 강화되면서 재무부 주도의 경제 운영이 이루어질 가능성이 높으며, 이는 2008년 이후 강력해진 연준의 역할과는 대조적인 모습입니다. Q. 비트코인을 리트머스 시험지로 본다는 것은 무엇을 의미하나요? A. 워시는 비트코인 가격 변동을 경제 정책과 달러 신뢰도의 지표로 봅니다. 경제가 안정적이고 달러 가치가 굳건하면 비트코인 수요가 줄어들고, 문제가 있으면 비트코인이 상승하며 경보를 울린다는 관점입니다. 즉 비트코인을 달러 대체재가 아닌 정책 감시 도구로 인식하는 것입니다.

 

 

 

 

 

 

 

[출처] 영상 제목/채널명: https://www.youtube.com/watch?v=twvBaSk0uCM