금값과 비트코인 엇갈린 운명 (단기금융시장, 베센트재무장관, 에브리싱랠리)

최근 금융시장에서 금값과 비트코인 가격이 극명하게 대조되는 움직임을 보이고 있습니다. 금값은 역사상 최고점에 근접한 수준을 유지하는 반면, 비트코인은 최고점 대비 30%나 하락한 상태입니다. 이러한 차별화 현상은 미국 금융시장의 구조적 변화를 보여주는 중요한 신호이며, 향후 모든 자산 가격의 방향성을 예측할 수 있는 선행지표로 작용하고 있습니다.

 

금값과 비트코인의 엇갈린 운명과 단기금융시장

2025년 10월, 금값은 1트로이온스당 4,381달러로 최고가를 기록했습니다. 현재 금값은 4,342달러로 역사적 최고점 대비 0.89%밖에 하락하지 않았습니다. 반면 비트코인은 최고가 12만6,000달러 대비 현재 8만7,000~8만8,000달러 수준으로 무려 30%나 급락했습니다. 한때 금과 비트코인은 동반 상승하는 모습을 보였습니다. 2008년 글로벌 금융위기와 2020년 팬데믹 위기를 거치며 연준이 엄청난 양의 달러를 찍어냈고, 이는 달러 가치의 지속적인 하락으로 이어졌습니다. 연준의 자산은 2007년 8,800억 달러에서 2025년 5조 달러로 18년 만에 무려 7배나 증가했습니다. 이러한 통화팽창 정책으로 인해 2007년 이후 미국 물가는 누적 56%나 급등했습니다. 현명한 투자자들은 달러 가치 하락을 피하기 위해 주식, 금, 비트코인 등 실물자산으로 이동했고, 이것이 모든 자산이 동시에 상승하는 에브리싱랠리 현상을 만들어냈습니다. 같은 기간 S&P 500 지수는 365% 상승했고, 금값은 423% 올랐으며, 나스닥 지수는 760% 상승했습니다. 비트코인은 2009년 첫 거래 시작 이후 사실상 무한대에 가까운 상승률을 기록했습니다. 그러나 2025년 10월 이후 상황이 급변했습니다. 비트코인만 유독 고점을 회복하지 못하고 있는데, 이는 단기금융시장의 자금 흐름 변화와 직접적인 연관이 있습니다. 비트코인 투자자들은 일반적으로 단기 거래를 선호하며, 단기금융시장에서 자금을 조달하는 경우가 많습니다. 또한 엔캐리트레이드를 통해 저금리 엔화를 빌려 비트코인에 투자하는 대규모 자본도 상당합니다. 따라서 단기금융시장에 돈이 넘쳐나면 비트코인 가격이 급등하지만, 자금 경색이 발생하면 즉각적으로 하락 압력을 받게 됩니다. 현재 일본의 지속적인 금리 인상도 엔캐리트레이드를 활용한 비트코인 투자를 어렵게 만드는 요인으로 작용하고 있습니다.

 

자산	역사적 최고가	현재 가격	하락률
금	4,381달러/온스	4,342달러/온스	0.89%
비트코인	126,000달러	87,000~88,000달러	30%
나스닥	-	-	2.7%
S&P 500	-	-	0.6%

베센트재무장관의 국채발행 전략과 시장 충격

비트코인 가격 하락의 최대 원인은 베센트 재무장관의 국채발행 전략 변경에 있습니다. 미국에는 국채발행준칙이라는 내부 규정이 있습니다. 전통적으로 전체 국채 발행량 중 단기물은 20%, 장기물은 80%를 유지해왔습니다. 그러나 베센트 재무장관은 2025년 이 비율을 완전히 뒤집었습니다. 단기물을 전체 발행량의 55%로 대폭 늘리고 장기물은 45%만 발행했습니다. 이로 인해 누적 발행량 기준 단기물 비중이 본래 20%에서 32%까지 급증했습니다. 단기 국채를 집중적으로 발행한다는 것은 미국 정부가 단기금융시장에서 엄청난 양의 자금을 빨아들인다는 의미입니다. 올해 미국 정부는 총 2조 달러 규모의 국채를 발행했는데, 이 중 55%인 약 1조 달러가 단기 국채였습니다. 진공청소기처럼 단기금융시장의 유동성을 흡수하면서 시장에 심각한 자금난이 발생했습니다. 이러한 현상은 초단기금리를 나타내는 SOFR 금리의 비정상적인 변동에서도 확인됩니다. SOFR 금리가 연준이 정한 범위를 벗어나 급등과 급락을 반복하는 '발작 현상'이 나타나고 있으며, 이는 미국 단기금융시장에서 달러 경색 현상이 심화되고 있음을 보여줍니다. 반면 금값은 왜 영향을 받지 않았을까요? 금과 비트코인은 투자 주체와 투자 기간이 완전히 다릅니다. 금은 주로 중장기 투자 목적으로 보유되며 중장기 금리에 민감하게 반응합니다. 베센트 재무장관이 장기 국채 발행을 줄였기 때문에 장기 금리 상승 압력이 상대적으로 약했고, 이는 금 투자에 유리한 환경을 조성했습니다. 반대로 비트코인은 초단기 투자가 주를 이루며 단기금리에 극도로 민감합니다. 베센트의 단기 국채 집중 발행 전략은 비트코인에 직접적인 타격을 가했고, 이것이 고점 대비 30% 하락이라는 결과로 나타났습니다. 비트코인의 또 다른 약점은 트럼프 행정부의 정책 변화입니다. 트럼프 대통령은 처음에는 비트코인 육성 정책을 적극 추진했습니다. 달러 가치 하락 압력을 분산시키기 위해 비트코인을 제도권으로 편입시켰고, 이는 금값 급등으로 인한 달러 기축통화 지위 위협을 완화하는 전략이었습니다. 그러나 비트코인이 충분히 성장했다고 판단한 시점부터 더 이상 적극적인 육성 정책을 펼치지 않고 있습니다. 베센트 재무장관이 최근 비트코인에 불리한 발언을 하는 것도 이러한 정책 변화를 반영하는 것입니다.

 

에브리싱랠리 종료와 자산 차별화 시대

파월 연준의장은 12월 FOMC 회의에서 단기금융시장 안정화를 위해 매월 400억 달러 규모의 단기 국채 매입을 발표했습니다. 이는 당초 예상 150억 달러보다 훨씬 큰 규모로, 단기금융시장의 자금난이 얼마나 심각한지를 보여줍니다. 더욱 놀라운 점은 연준이 11월까지 양적긴축을 실시하다가 12월 12일부터 갑자기 대규모 단기 국채 매입을 시작했다는 것입니다. 이러한 급격한 정책 전환은 금융시장에 혼란을 가중시키고 있습니다. 그렇다면 파월의 400억 달러 매입이 비트코인 가격 회복에 충분할까요? 이는 아무도 확신할 수 없는 문제입니다. 파월 연준의장조차 처음에는 150억 달러 규모를 고려했다가 갑자기 400억 달러로 늘린 것을 보면, 상황 파악이 쉽지 않음을 알 수 있습니다. 베센트 재무장관이 뿌린 단기 국채 규모가 1조 달러에 달하는 상황에서 월 400억 달러가 과연 충분한지는 앞으로 비트코인 가격 추이를 통해 확인할 수 있을 것입니다. 만약 400억 달러가 충분하다면 비트코인 가격이 반등하며 증시에도 긍정적 영향을 미칠 것입니다. 반대로 부족하다면 단기금융시장 신용경색이 지속되며 주가에도 하락 압력으로 작용할 것입니다. 금값의 미래는 어떨까요? 금값은 현재 강세를 보이고 있지만 절대 안전한 것은 아닙니다. 금값의 최대 위험 요인은 5년 또는 10년물 장기 국채 금리입니다. 만약 베센트 재무장관이 원래 준칙대로 장기채 80%, 단기채 20%로 발행했다면 장기 금리가 상승하며 금값도 비트코인처럼 압박을 받았을 가능성이 큽니다. 앞으로 인플레이션 수준만큼 금리가 상승한다면 금값은 계속 상승할 것입니다. 그러나 인플레이션을 초과하는 금리 상승, 특히 장기채 시장에서 신용경색이 발생한다면 금값 역시 상승 압력을 받을 수 있습니다. 단기채 시장의 문제가 장기채 시장으로 전이될 가능성도 배제할 수 없기 때문입니다. 과거 에브리싱랠리 시대에는 어떤 자산을 사든 수익을 낼 수 있었습니다. 2007년부터 2025년까지 주식, 금, 비트코인 모두 동반 상승했고, 2022년 1월부터는 더욱 가파른 상승세를 보였습니다. 그러나 현재는 명확히 자산 차별화 시대로 접어들었습니다. 금과 비트코인의 엇갈린 운명은 그 시작을 알리는 신호입니다. 같은 AI 주식 내에서도 승자와 패자가 갈리고 있으며, 무작위 투자로는 더 이상 수익을 기대하기 어려운 환경이 되었습니다.

 

기간	비트코인	금	나스닥	S&P 500
2007~2025	무한대	423%	760%	365%
2022.1~현재	1,123%	185%	153%	110%
2025.10~현재	-30%	-0.89%	-2.7%	-0.6%

 

 

비트코인과 금은 각각 고유한 리스크를 안고 있습니다. 비트코인은 탈중앙화와 디지털 화폐로서의 장점을 제공하지만, 극심한 가격 변동성과 채굴 과정의 환경 파괴 문제를 해결해야 합니다. 막대한 전기 소비로 인한 탄소 배출은 비트코인의 장기적 지속가능성에 대한 의문을 낳고 있습니다. 반면 금은 수세기 동안 안전자산으로 인정받았지만, 금리 변동과 지정학적 리스크에 여전히 영향을 받습니다. 금 채굴 역시 서식지 파괴와 환경오염을 유발하는 문제가 있습니다. 투자자들은 두 자산의 장단점을 정확히 이해하고 분산투자 전략을 통해 리스크를 관리해야 합니다. 현재 금융시장은 명확한 전환점을 맞이했습니다. 에브리싱랠리가 종료되고 자산별 차별화가 본격화되면서, 단기금융시장의 유동성 흐름과 정책당국의 결정이 그 어느 때보다 중요해졌습니다. 베센트 재무장관의 국채발행 전략과 파월 연준의장의 유동성 공급 정책이 향후 비트코인과 금값의 방향성을 결정할 것입니다. 투자자들은 이러한 구조적 변화를 면밀히 관찰하며 전략적 접근이 필요한 시점입니다.

 

 

자주 묻는 질문 (FAQ)

Q. 비트코인 가격이 금값과 달리 급락한 가장 큰 이유는 무엇인가요? A. 베센트 재무장관이 단기 국채 발행 비중을 55%로 대폭 늘리면서 단기금융시장에서 자금을 대량으로 흡수했기 때문입니다. 비트코인은 주로 단기 투자와 단기금융시장 자금 조달에 의존하는 특성상 이러한 유동성 경색에 직접적인 타격을 받았습니다. 반면 금은 중장기 투자 자산으로 장기 금리에 영향을 받는데, 장기 국채 발행이 줄어들면서 상대적으로 유리한 환경이 조성되었습니다. Q. 파월 연준의장의 월 400억 달러 단기 국채 매입이 비트코인 가격 회복에 충분할까요? A. 확실하게 예측하기는 어렵습니다. 베센트 재무장관이 올해 약 1조 달러 규모의 단기 국채를 발행한 상황에서 월 400억 달러가 충분한지는 앞으로 시장 반응을 봐야 합니다. 만약 이 규모가 충분하다면 비트코인 가격이 반등하며 주식시장에도 긍정적 영향을 미칠 것입니다. 반대로 부족하다면 단기금융시장 신용경색이 지속되며 자산 가격 전반에 하락 압력으로 작용할 수 있습니다. 비트코인 가격 추이가 이를 판단하는 중요한 지표가 될 것입니다. Q. 금값은 앞으로도 계속 상승할 수 있나요? A. 금값의 향방은 5년~10년물 장기 국채 금리에 달려 있습니다. 인플레이션 수준만큼만 금리가 상승한다면 금값은 계속 상승세를 유지할 가능성이 큽니다. 그러나 장기채 시장에서 신용경색이 발생하여 인플레이션을 초과하는 금리 상승이 나타난다면 금값도 상승 압력을 받을 수 있습니다. 현재 단기채 시장의 문제가 장기채 시장으로 전이될 가능성도 있기 때문에 장기 금리 추이를 면밀히 관찰해야 합니다. 

 

 

 

 

-- [출처] 영상 제목/채널명: https://www.youtube.com/watch?v=bDUmRdBUNzU